
4月以来,权益市场表现很好,久违的牛市体验,终于来了。
以中证A500ETF龙头(563800)跟踪的中证A500指数为例,自2025年4月8日至2025年7月22日,区间涨幅15.48%,还差4个点,就能触发20%的技术性牛市指标。
这种普涨的行情,确实随便买点啥都能赚钱。
但实际上,在上涨的大背景下,也隐藏了一些结构性行情的线索。
01
龙头表现更好
我统计了一个数据。
自7月份以来(截至2025年7月22日),中证A500指数,区间涨幅是4.72%,跑赢了中证1000的4.42%,以及中证2000的4.45%。
大家可能觉得,这个差异比较小,不能代表什么。
但是,如果统计自4月8日至6月底的表现,中证1000区间涨幅+15.64%,中证2000区间涨幅+23.31%。
对比之后就可以发现,其实市场的风格,在慢慢转向大市值的龙头公司。
同时,我也统计了一下,自7月份以来,各申万一级行业中的龙头公司的表现。
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统计的方法很简单。
以全部上市公司为样本,按照申万一级行业的划分方式,找到各行业中,市值最大的前10只个股。
然后统计这10个股票的7月份以来的平均涨幅(截至2025年7月22日)。
可以发现,30个申万一级行业(剔除行业中公司数量不足的申万综合),有19个行业,龙头公司都出现了一定程度的超额收益。
从比例上看,超过60%的行业,存在龙头效应。
像最近比较火的,煤炭、基建等顺周期行业,龙头公司的超额非常显著。
也有一些行业,龙头的收益表现相对一般,比如医药生物、农林牧渔、美容护理等。
但整体来说,7月份以来30个申万一级行业龙头的平均超额,是0.6%。
如果把龙头视为一个因子,半个多月0.6%的超额.
这已经非常显著了。
同时也能从侧面说明,最近市场的风格,正逐渐向基本面更强、业绩更有保证的龙头公司靠拢。
02
龙头长期投资价值更高
当然,除了短期收益之外,龙头公司的价值,也在于更长时间段的可投资性。
按照全收益指数进行统计,自2015年年初以来,在任意时刻投资中证A500,至今盈利的概率是85%。
而同样的统计方法,中证1000指数,盈利的概率是62%。
说一个冷知识,中证A500全收益指数,2015年大牛市的顶点是7351点,截至2025年7月22日,是6929点。
也就是说,就算你的择时能力特别差,在2015年最高点买入中证A500。
那么持有至今,你距离回本,也就只有6%的距离。
但如果你买的是中证1000,同样2015年最高点买入,现在必须翻倍才能回本。
这其实就是龙头公司的优势,它们的基本面更好,盈利能力更稳定,穿越周期的能力更强,也更加适合长期持有。
这也是中证A500指数的特点。
根据中证指数公司的数据,中证A500指数的成分股,基本选择都是各行业的龙头公司,质量较高。
特别是最近一段时间,很多朋友都没来得及上车,担心错过牛市,但也害怕追高。
在这种情况下,其实配置一些中证A500ETF龙头(563800)这类宽基指数产品,是性价比较高的选择。
场外的投资者,也可以通过定投的方式,配置广发中证A500联接基金(A类:022424;C类:022425;Y类:022971)。
资产本身的长期收益能力,叠加定投的买入方式,投资者的持有体验,也会更好。
美国投资家查尔斯·艾里斯有一句名言:“当闪电劈下来的时候,你最好在场。”
这句话的意思是,当牛市突然到来的时候,你一定要在场,否则会极大影响你的收益。
以中证A500指数为例,截至7月23日,如果错过指数涨幅最高的10个交易日,指数的年复合收益率将从8.2%下降到4.1%;错过涨幅最高的15个交易日,年化收益率将下降到2.69%;如果再进一步,去掉涨幅最高的前30个交易日,年化收益率将由正转负。
这也许就是长期投资的意义之一:当大牛市到来的时候,我们是在牌桌上的。不错过的方式就是“在场”。
03
买行业,也可以选龙头
最后,除了宽基指数外,很多行业也存在不错的投资机会。
就像我们上面表格中展示的,行业中也存在龙头的超额收益,我们也可以选择对应的产品进行布局。
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比如,在上述龙头系列产品中,除了中证A500之外,也有科创、军工、恒生科技、芯片等专注主题或行业投资机会的产品。
而且整体规模相对较大,场内的流动性也比较充裕。
像中证A500ETF龙头(563800),截至2025年7月22日,规模接近170亿,在同类产品中排名靠前。
科创50ETF 龙头(588060)、军工ETF龙头(512680)、恒生科技ETF龙头(513380)等,规模也都超过50亿元。
对于偏好行业或主题投资的朋友来说,这些专注于某赛道内龙头公司的产品,可能也是不错的选择。
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